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BUY OPPORTUNITY VENTESIMA EDIZIONE

7 Agosto 2009 - Autore: Dott. Andrea GiampÓ


BUY OPPORTUNITY del 07 agosto   2009

 

In “Buy opportunity” di oggi Vi presentiamo Banque Federative du Credit Mutuel perpetual isin xs0207764712. Il bond è un subordinato Tier 1, la peggiore specie dei subordinati che lo rende più vicino ad un’azione di risparmio piuttosto che ad un bond. Si acquista in area 54 e paga con frequenza semestrale una cedola pari a Eurirs 10 anni più uno spread di 0,10% (oggi 3,92% pagato sul nominale di 100). Il bond è richiamabile a partire dal 2014 a 100. Questo perpetual è emesso dal movimento del credito cooperativo francese: la semestrale 2009 ha mostrato utili superiori al 2008. Il Tier 1 al 31 dicembre 2008 risultava superiore all’8%. L’emissione, date le caratteristiche particolari, ha rating BBB+ di S&P.La carta senior del BFCM ha rating A+ con outlook stabile.

 

PUNTI DI FORZA

PUNTI DI DEBOLEZZA

Il rendimento elevato

Il livello di subordinazione

La buona qualità dell’emittente

La volatilità del prezzo

La scommessa sul fatto che la banca possa richiamare il titolo nel 2014

Il fatto di non avere scadenza

Il titolo ad aprile 2007 aveva un prezzo superiore ad 80

La liquidità non elevata nonostante l’emissione sia da 750 milioni di euro

 

 

Ovviamente se inserire il bond in portafoglio e per quale importo, dipenderà tutto dalla propensione al rischio dell’investitore.

 

 

 

 

Andrea Giampà TM

€uropean Financial Planner TM

 

 




            

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